稼轩实务 | 新三板实务之一二
2016年3月初，我所与兴业证券西北分公司建立战略合作关系，强强联手，为双方企业客户规范经营、投融资项目、企业上市等提供全面优质服务。
2016年4月12日下午，稼轩律师事务所邀请到兴业证券西北分公司投资银行总部副总经理纪伟以“新三板实务”为主题，与全所人员进行交流。笔者将本次交流的内容进行整理，希望对大家有帮助。
自2013年，国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制，新三板挂牌企业数量激增。截止2016年3月25日，陕西省西安市新三板挂牌上市企业共72家，其中15家为做市交易，57家为协议交易。陕西省金融办副主任李忠民在”区域性股权交易市场发展座谈会”上表示，“力争在2016年实现200家企业在新三板挂牌，2000家企业在陕西股权交易中心挂牌。”
一、如何识别与了解企业是否具备新三板挂牌条件？
2013年6月21日《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引(试行）》公布，对《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》规定的挂牌条件进行细化，形成如下基本标准：
“依法设立”是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》；“存续两年”是指存续两个完整的会计年度；有限责任公司按原账面净资产折股整体变更为股份有限公司，存续时间可以从有限公司成立之日起计算。
“业务明确”是指公司能够明确、具体地阐述其经营的业务、产品或服务、用途及其商业模式等信息；公司可同时经营一种或多种业务，每种业务应具有相应的关键资源要素，该要素组成应具有投入、处理和产出能力；“具有持续经营能力”是指公司基于报告期内的生产经营状况，在可预见的将来，有能力按照既定目标持续经营下去。
“公司治理机制健全”是指公司按规定建立股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理架构，制定相应的公司治理制度，并能证明有效运行，保护股东权益；“合法合规经营”是指公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员须依法开展经营活动，经营行为合法、合规，不存在重大违法违规行为。
“股权明晰”是指公司的股权结构清晰，权属分明，真实确定，合法合规，股东特别是控股股东、实际控制人及其关联股东或实际支配的股东持有公司的股份不存在权属争议或潜在纠纷；“股票发行和转让合法合规”是指公司的股票发行和转让依法履行必要内部决议、外部审批(如有)程序，股票转让须符合限售的规定。
主办券商应完成尽职调查和内核程序，对公司是否符合挂牌条件发表独立意见，并出具推荐报告。
需要注意如下三点：
①新三板挂牌基本标准中无财务指标；
②2014年公司法修订后，取消了股份公司注册资本最低500万
的门槛，但新三板挂牌企业要求必须是实收资本且需评估和验资；
③在符合股转公司挂牌条件要求的前提下，各家证券公司对挂牌企业会有更高的立项标准。
需要具体了解如下六个方面的问题：
A. 公司基本情况
成立时间 | 是否存续两年以上 |
所处行业 | 判断是否属于限制性行业，是否符合国家产业政策，是否需要特殊的经营资质 |
主要产品或服务 | 产品、服务，主要客户、供应商 |
经营模式及规模 | 研发、加工或服务企业（盈利模式），收入、成本及利润情况 |
主要资产和经营资源 | 土地、房产、机器设备及无形资产是否合法合规，是否存在瑕疵或权属纠纷 |
公司员工 | 员工总人数，技术研发人员比例，初步判断是否属于劳动密集性行业 |
对外投资和同业竞争 | 是否存在控股子公司、参股公司，同一控制人对外投资的其他公司情况 |
B. 历史沿革
公司成立 | 国有股权、外资股审批程序，06年前股份公司须经省级政府审批 |
历次出资 | 货币出资是否实缴到位 关注实物资产、无形资产是否经过评估、验资手续，比例是否符合当时公司法要求 |
重点关注 | 1、历史上增资是否存在代验资问题？是否存在抽逃出资问题？ 2、关注无形资产出资：无形资产是否属于职务发明？作价是否公允？对公司是否具有价值？权利是否已转移至公司？是否存在权利瑕疵？ |
C. 股权纠纷
主要股东 | 主要股东及股权结构，判断是否有国资、外资背景，是否存在不适合担任股东的情形 |
股权纠纷 | 历次股权转让程序合法，不存在股东权纠纷和股权转让纠纷。 |
重点关注 | 是否存在隐名股东，是否有委托持股、信托持股以及工会、职工持股会作为公司股东的情形？ 上市前对于发现的股份代持，应采取以下方式进行清理： （1）企业自行整改，让实际出资人复位。 （2）股份转让，让代持人或其他具有出资资格的人成为相应股份的股东。 （3）请求司法确权。对于可能产生争议的代持，可提前通过法院判决的方式在上市前就真实股东的身份予以确认。 |
D. 独立性问题
外部依赖 | 对行业上下游是否存在重大依赖，影响公司业务的独立性。比如，对关键原材料存在重要依赖，或是对客户存在重要依赖，判断是属于行业问题还是公司问题？ |
内部关联/竞争 | 减少和避免关联交易，消除同业竞争。报告期内公司股东占用公司资金、资产等情形的，应当及时清理、归还，并出具规范控股股东占用公司资金的承诺函等。 |
重点关注 | 报告期内关联交易价格公允，不应通过关联交易制造或转移利润，也不应将关联交易非关联化。对于无法避免的其它关联交易，应当做到定价公允、决策程序合规、信息披露规范。对于同业竞争，尽量整改或提出整改措施。 对关联交易与同业竞争的解决方法： 1、将关联交易/同业竞争的公司股权收购到发行人； 2、由关联方/竞争方将存在的关联性/竞争性业务转让给无关联关系的第三方； 3、直接注销关联交易/同业竞争方； 4、签订市场分割协议，合理划分发行人与竞争方的市场区域； 5、将与拟发行人存在同业竞争的业务委托给拟发行人经营； 6、多角度详尽解释同业但不竞争。 |
E. 合法性问题
行政审批 | 业务资质，特许经营许可，是否属于特殊行业，是否存在准入门槛 |
环保手续（排污许可、环评批复、环评验收） | |
安全生产及质量标准 | |
劳动人事 | 签订正式劳动合同，办理社保并缴纳五险一金，劳动密集型企业关注劳动派遣问题，不得超过员工总人数的10% |
税务问题 | 核定征收调为查账征收，企业改制盈余公积及未分配利润转增股本应缴纳个人所得税（可分五年缴纳） |
违法违规 | 报告期内公司、控股股东、实际控制人及董监高是否存在重大违法犯罪问题 |
重大诉讼 | 判断是否属于正常业务纠纷，是否会对公司产生重大不利。 重点关注无形资产诉讼，针对公司专利、商标的诉讼，是否会影响公司持续经营 |
F. 财务不规范问题
财务不独立 | 企业会计主体不清，财务核算范围不清，比如控制人旗下多家公司之间未严格区分会计主体，资产混用，成本费用归集对象与实际受益对象不符，几套账相串，股东个人或家庭费用直接计入公司支出等。 |
内控不健全 | 历史财务会计资料不完整，会计信息失真。例如：业务交易执行、授权、记录未有效分离，大量随意地更改原始或记账凭证，原始凭证不完整，业务记录不完整、不系统、混乱或无记录，业务记录与会计记录无勾稽关系，账表不符等。 |
会计政策和会计估计选用不当 | 选用会计政策和会计估计不当，导致会计信息不能如实反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。比如：折旧年限过长，折旧计提不足，折旧或摊销方法、年限、残值率不当或经常变更；应收款项坏账准备计提比例过低。 |
存在账外业务 | 常见问题： （1）采用采购和销售两头不入账的方法进行体外经营； （2）销售收入不入账，产品成本则通过账面核算； （3）采用多账套核算收入和成本等。 账外业务是典型的偷税行为，解决账外经营的难点在于如何补缴税金。原则上所有账外经营收入和成本均应进行会计差错调整，纳入公司财务报告。 |
二、企业新三板挂牌的成本有哪些？
一般是打包报价，陕西目前150-200万（大多有政府补贴和奖励）。
①补足、填实出资的成本（出资不实和抽逃）
②税务规范、补税成本（内外账、偷逃税情况）
③规范劳动关系，依法缴纳社保及公积金的成本
④重组成本（业务、资产重组和剥离，股权和组织架构调整，解决同业竞争和关联交易等）
⑤补办和完善业务许可和资质，环评、安全生产许可证
⑥商业模式规范、不合规问题纠正和风险化解支出
⑦建立法人治理结构的运作成本
费用项目 | 费用标准 |
挂牌初费 （股转公司收费） | 总股本2000万股以下：3万元； |
总股本2000-5000万股：5万元； | |
总股本5000-1亿股：8万元； | |
总股本1亿以上：10万元； | |
股份初始登记费（中登公司收费） | 按所登记的股本面值的0.1‰ |
挂牌年费（股转公司收费） | 总股本2000万股以下：2万元/年； |
总股本2000-5000万股：3万元/年； | |
总股本5000-1亿股：4万元/年； | |
总股本1亿以上：5万元/年 | |
持续督导费 （券商收费） | 12-20万元/年 |
年度审计费 | 与会计所协商 |
律师年费 | 与律所协商 |